2023年，美元可能会高位回落，但是人民币可能会有小幅升值的状态。而美元回落的幅度主要取决于美国自身的衰退的力度。如果衰退比较慢，货币政策还是偏紧的，美元指数回落幅度就会比较小。去年9月份，人民币跌破7.2的时候，是非常好的买入时机。而现在人民币已经升值了到6.8左右，因此今年可能会是一个小幅升值状态。

从全球资产的角度，中国权益总体是比较积极的，且一季度是布局中国权益类资产的良好时机；美股目前来看还没有跌透，风险还有待释放。对于大宗商品，当前是增长偏弱的环境，全球都是衰退的周期，大宗商品很难特别强。

在去年四季报时就有明确的观点：美债收益率肯定是震荡，如果美债收益率继续反弹，反弹到3.8以上，仍然有很好的配置价值，在这个时候仍然可以买入美债。特别是2023年美国经济衰退以后，美债的利率还会往下走，还是有上涨空间的。

但是对于中国的债券利率，机会可能不是特别大。实体经济的需求在恢复，资金的价格可能会上涨。

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